Ing. Martin Svoboda, Ph.D.
Katedra financí Ekonomicko-správní fakulty Masarykovy University
Lipová 41a, 602 00 Brno
www.zertifikatejournal.cz

                                „Sell in May and Go Away“ : 
               Strategie podle burzovního pravidla

    Když na přelomu ledna a února dávají v televizi finálový zápas o šampióna v americkém fotbale, nemá mnoho burziánů horečku jen ze sportovních důvodů. Pokud totiž odejde při „Superbowlu“ ze hřiště jako vítěz tým z National Football League (NFL), lze doufat v příznivý burzovní rok; vyhraje-li ale mužstvo z konkurenční AFL, narůstá strach z propadů kurzu. Za uplynulých 30 letech vykázal tento „indikátor“ pozoruhodně vysokou úspěšnost přes 70 procent; jako základ pro skutečnou investiční strategii se však hodí stejně tak málo jako nespočet jiných burzovních pouček a hříček, kterými po léta bavil čtenáře svého sloupku „Reportáž z Wall Street“ (uveřejňovaného pravidelně v sobotní příloze Frankfurter Allgemeine Zeitung) známý portfolio manažer Heiko Thieme, který ale v posledních letech neměl příliš šťastno ruku – investiční koncept nemusí konec konců jen „nějak“ fungovat, ale musí také být hodnověrně vysvětlitelný.

Takže existuje zřejmě jen jeden bonmot z „pokladnice“ výroků pozorovatelů tržního dění, který přinejmenším ve své podstatě splňuje oba výše uvedené požadavky: Legendární pravidlo „Sell in May and Go Away“.
Konkrétní rada opustit trh v květnu je sice historicky vzato trochu pochybná, narážka na sezónní výkyvy burzy však na každý pád stojí za podrobnou analýzu.
Neboť: Je jedno, zda vezmeme v úvahu US-americký Dow Jones Industrial Average (od roku 1928), německý DAX (od roku 1960) nebo EURO STOXX 50 (zpětně sledovatelný do roku 1987) – minulost nás poučuje jednoznačně, že existují „dobré“ a „zlé“ burzovní měsíce (viz graf).
Jasně pozitivní jsou leden a prosinec, které v závislosti na indexu přinášejí průměrný přírůstek hodnoty od jednoho do tří procent; mimoto se ve všech 140 uvažovaných jednoletých periodách prosinec nikdy (!) nestal nejhorším burzovním měsícem.

Černého Petra naproti tomu drží září, které přinášelo v průměru ztratilo mezi 1,5 a 3,2 procenta a jen ve 30 až 35 procentech případů dokázalo zajistit pozitivní výsledek.

Celý článok